OpenAI y Anthropic presentan sus S-1 confidenciales con una semana de diferencia: el mayor 'sprint' de OPVs tecnológicas de la historia comienza hoy
Con SpaceX cotizando desde ayer, OpenAI valorada en 852.000 millones y Anthropic apuntando a octubre, el mercado de capital riesgo en IA entra en su fase de liquidez más esperada.
Con SpaceX ya cotizando en Nasdaq, OpenAI valorada en 852.000 millones y Anthropic con primer beneficio operativo previsto para el Q2 de 2026, los tres actores más influyentes de la IA se preparan para redefinir los mercados de capitales este año
El 1 de junio de 2026, Anthropic presentó su borrador S-1 confidencial ante la SEC. El 8 de junio, OpenAI hizo lo mismo. Es la primera vez en la historia que dos laboratorios de IA de primer nivel están simultáneamente en la antesala de salida a bolsa, con un tercero —SpaceX— ya cotizando desde ayer bajo el ticker SPCX en Nasdaq con una valoración de 1,75 billones de dólares, la mayor OPV de la historia.
Los números que sostienen —y cuestionan— las valoraciones
Anthropic registra ingresos anualizados de entre 44.000 y 47.000 millones de dólares a mayo de 2026 y se encamina a su primer beneficio operativo estimado en 559 millones de dólares en el Q2. OpenAI supera los 20.000 millones en ARR pero proyecta pérdidas de 14.000 millones en 2026 y no prevé rentabilidad hasta 2029. Ambas compañías aspiran a valoraciones de billón de dólares. La diferencia en sus perfiles financieros hará que sus roadshows institucionales sean radicalmente distintos.
El efecto dominó: quien salga primero fija el precio de referencia
La dinámica de esta carrera no es simultánea sino secuencial. Si Anthropic debuta en octubre de 2026 con una valoración de 965.000 millones y cotiza al alza, el roadshow de OpenAI en el Q4 se fortalece. Si Anthropic cotiza a la baja, OpenAI enfrentará una captación institucional considerablemente más difícil. El analista Dan Ives de Wedbush ha calificado los dos S-1 como "la apertura definitiva de las compuertas del mercado de OPVs en IA".
Guaranteed Capacity: la estrategia de OpenAI para convencer al mercado público
OpenAI ha lanzado un programa de Guaranteed Capacity: compromisos de cómputo reservado a varios años para clientes enterprise. Esta estructura transforma el modelo pay-as-you-go en ingresos recurrentes y predecibles, exactamente el lenguaje que los mercados públicos premian en el software empresarial. Los inversores institucionales verán en el S-1 una compañía que vende capacidad de cómputo futura antes de construirla, vinculando ingresos contratados a la infraestructura que justifica el gasto de capital.
El impacto en los 8 billones del mercado monetario y en el Magnificent 7
El estratega de Goldman Sachs Ben Snider argumenta que los 75.000 millones recaudados por SpaceX representan apenas el 1 % de los 8 billones de dólares aparcados en fondos monetarios estadounidenses. La oleada de OPVs no necesita que el Magnificent 7 sea vendido para financiarse: el capital existe en el margen. Sin embargo, el Magnificent 7 ha perdido colectivamente 2 billones de dólares de capitalización en junio, señal de que la rotación hacia los nuevos valores IA ya ha comenzado aunque sea de forma parcial.
